Sparebankstiftelsen Sparebanken Sør (heretter kalt Stiftelsen) har som formål å være en langsiktig eier i Sparebanken Sør, og gjennom å forvalte sitt eierskap klokt bidra til videreføring av sparebanktradisjonene i regionen. I sitt mandat har også Stiftelsen anledning til å gi gaver til allmennyttige formål.
Midler som ikke er plassert som eierandelskapital i Sparebanken SØR skal plasseres på en hensiktsmessig måte ut fra hensyn til sikkerhet, risikospredning og likviditet, samt med sikte på en markedsmessig avkastning på kapitalen. Styret for stiftelsen har ansvaret for å gjennomføre forvaltning av stiftelsens midler innenfor de rammer dette regelverket gir og er innforstått med at verdien på stiftelsens midler vil svinge over tid.
Følgende midler er omfattet av dette dokumentet:
· Midler plassert på bankkontoer
· Midler investert i aksjer/aksjefond, obligasjoner/obligasjonsfond, pengemarkedsfond, likviditetsfond og eiendomsfond
· Midler investert i fond med fokus på små og mellomstore vekstbedrifter i regionen
Midler investert som EK-bevis i Sparebanken Sør forvaltes i tråd med stiftelsens vedtekter og eierstrategi, hvilket innebærer at Stiftelsen skal opprettholde en eierandel på minimum 25% av utstedte egenkapitalbevis i Sparebanken Sør. Dersom Stiftelsen eier mer enn 25% av ustedte egenkapitalbevis kan styret selge inntil det overskytende antall egenkapitalbevis til andre. Likeledes kan styret øke Stiftelsens eierandel i Sparebanken Sør opp til maksimalt 35% av utstedte egenkapitalbevis.
Dette reglementet er i tråd med Stiftelsens vedtekter godkjent av generalforsamlingen og trer i kraft snarest mulig etter godkjennelse i ordinær generalforsamling. Dette reglementet erstatter alle tidligere reglementer og instrukser som stiftelsen har vedtatt for forvaltningen av stiftelsens midler.
Styret fremmer forslag til forvaltningsreglement og endringer i dette, og det er stiftelsens øverste formelle organ generalforsamlingen som godkjenner dette hvert år på ordinær generalforsamling.
Styret forvalter reglementet. Styret kan oppnevne en egen komite som kan bistå styret med kapitalforvaltningen og oppfølgingen av denne. Styret delegerer den praktiske gjennomføring av reglementet til administrasjonen.
Administrasjonen gis fullmakt til å:
a) Gjennomføre forvaltningen av ledig likviditet og andre midler beregnet for drifts- og gaveformål
b) Gjennomføre forvaltningen av langsiktige midler, herunder å inngå avtaler om forvaltning med generelt anerkjente finansforvaltningsinstitusjoner.
c) Bestemme hvilke fond/verdipapirer som skal benyttes innenfor de forskjellige aktivaklassene som beskrevet i tabell under punkt 3.2. samt være den som beordrer og signerer på kjøp og salg av disse verdipapirene.
Administrasjonen skal påse at investeringsmandatet for aktuelle forvaltere/fonds skal være i henhold til vedtatt forvaltningsreglement for Stiftelsen.
Målsetningen med forvaltningen er en risikobalansert økning av totalverdien på Stiftelsens aktiva og å sikre at storparten av kapitalen til enhver tid er likvid for på den måten, på lang sikt, minst være i stand til å opprettholde eierandelen på minimum 25% i egenkapitalbevis i Sparebanken Sør.
Stiftelsen skal identifisere relevante referanseindekser for de aktivaklasser som stiftelsen plasserer midler i. Målsetningen for samlet totalportefølje skal være å ha en avkastning minst på høyde med hva avkastningen ville vært hvis hele kapitalen sto plassert i egenkapitalbeviset SOR.
Enhver investeringsstrategi innebærer risiko, som følge av usikkerheten knyttet til å anslå fremtidig avkastning på de ulike investeringsaktiva. I kapitalmarkedene er det over tid en positiv sammenheng mellom risiko og avkastning. Det medfører at desto høyere avkastning som forventes, jo høyere risiko må aksepteres. Avkastningen til ulike aktiva svinger ikke i takt. Dette innebærer at det å spre investeringene (diversifisere) over flere ulike aktivaklasser (for eksempel aksjer, obligasjoner og pengemarked) vil redusere den totale porteføljens risiko. I tillegg kan man redusere risikoen ytterligere ved å spre investeringene over ulike geografiske markeder. Stiftelsen vil aktivt gjøre bruk av slike diversifiseringsstrategier.
Investeringsporteføljen i stiftelsen kan inneholde instrumenter innenfor følgende aktivaklasser:
• Bankinnskudd
• Pengemarkedsfond
• Likviditetsfond
• Norske og internasjonale aksjer
• Norske og internasjonale obligasjoner
• Eiendomsfond med nordisk investeringsmandat, core/core+ og maksimal belåning på 50%,tilgjengelig som AS
• Norske venturefond med investeringsmandat innenfor stiftelsens geografiske nedslagsfelt, tilgjengelig som AS
Et beløp tilsvarende minimum ett års drift vil normalt være innestående på bankkonto til markedsbaserte betingelser.
Stiftelsen vil normalt ikke investere i egenkapitalbevis i andre norske sparebanker da stiftelsen ved å være stor eier i Sparebanken SØR allerede er høyt eksponert i egenkapitalbevismarkedet. Likeledes vil en forholdsvis stor andel av midlene være plassert internasjonalt da stiftelsen har høy eksponering mot det norske markedet gjennom egenkapitalbevisene i Sparebanken SØR.
Stiftelsen vektlegger transparens i sine investeringer og investerer derfor ikke i hedgefonds og privateequity.
Stiftelsens investeringer i aksjer skjer normalt gjennom indeksfond, men aktivt forvaltede aksjefond kan også benyttes.
Investeringer i internasjonale obligasjoner vil normalt være valutasikret, mens investeringer i internasjonale aksjer vil normalt ikke være valutasikret. Ved ikke å valutasikre internasjonale aksjer oppnår stiftelsen ytterligere å diversifisere sin investeringsportefølje.
Utenom midler innestående på bankkonto vil stiftelsens investeringsportefølje allokeres mellom ulike aktivaklasser. I og med at markedene svinger, og at mulighetene i de ulike aktivaklassene endres overtid, tilsier det at det innenfor hver aktivaklasse er etablert et visst handlingsrom. Kolonnene for minimum og maksimum definerer dette handlingsrommet.
Porteføljens totale årlige avkastningsmål (KPI) er at aksjedelen, justert for valutaeffekter, skal gi tilsvarende eller bedre avkastning enn hva avkastningen ville vært om pengene fortsatt sto plassert i egenkapitalbevis målt ved referanseindeksen OSEEX.
Rammer
I tillegg til innholdet i tabellen kan inntil 10% av stiftelsens kapital investeres i eiendomsfond og norske venturefond ref. punkt 3.1.
Målsatt durasjon på renteporteføljene er gitt av de respektive benchmarker som disse porteføljene har der hhv. pengemarkedsfond normalt har en durasjon på 0,25 år, norske IG-obligasjonsfond normalt har en durasjon på 2-4 år og globale IG-fond normalt har en durasjon på 3-8 år. Forvalterne vil normalt i sine mandater kunne avvike den målsatte durasjonen noe som en del av arbeidet med kapitalforvaltningen.
Styret i stiftelsen er kjent med at det valgte investeringsunivers innebærer høy risiko for verdiendringer. Risikoprofilen er valgt for å i rimelig grad speile verdiutviklingen til egenkapitalbevisene i Sparebanken SØR. Samtidig er det valgt aktivaklasser, inkludert høyinvesteringsandel i utland, som sikrer stiftelsen en rimelig grad av diversifisering.
Porteføljen som omfattes av tabellen over skal normalt rebalanseres minst halvårlig (ca. hver 1.3 og1.9) til nøytrale porteføljevekter. Før rebalansering skjer skal forvalter gjøre en vurdering av markedssentimentet samt hvorvidt stiftelsen er kjent med mulige forestående emisjoner i SØR eller andre særlige forhold som kan tilsi at rebalansering på det gitte tidspunkt fremstår som uklokt. Porteføljen bør i tillegg normalt allokeres til nøytrale porteføljevekter på andre tidspunkt enn de nevnte dersom sum aksjer går utenfor min/maks-grenser i forhold til nøytral. Dersom Forvalter mener at porteføljen ikke bør rebalanseres som her angitt skal administrasjonen i Stiftelsen først konsulteres. Forvalter forestår ingen allokering for øvrig i porteføljen.
Retningslinjene skal hindre at Stiftelsen deltar med kapital i selskaper eller institusjoner som medvirker til krenkelse av menneske- og arbeidstakerrettigheter, korrupsjon og alvorlig miljøskade.
Sparebankstiftelsen sparebanken sør sine investeringer søker å følge internasjonale anerkjente kriterier for ansvarlige investeringer som UN Global Compact, FNs menneskerettigheter, OECDs retningslinjer for flernasjonale selskaper og statens pensjonsfond utland sin ekskluderingsliste.
De etiske kriteriene som ligger til grunn for forvaltningen av statens pensjonsfond utland skal også være retningsgivende for forvaltningen av stiftelsen sin portefølje. Stiftelsen vil påse at samarbeidende forvaltere er informert om både forvaltningsrammer og de etiske retningslinjene i dette forvaltningsreglementet.
EUs taksonomi er et klassifiseringssystem som etablerer en liste over miljømessig bærekraftige økonomiske aktiviteter. Det kan spille en viktig rolle i å hjelpe EU med å skalere opp bærekraftige investeringer og iverksette European Green Deal. Gjennom denne ordningen har produsenter av fondsprodukter et krav på seg til å merke fondsproduktene med et tall på en skala fra 6 – 9 (alt etter fondets bærekraftprofil). Stiftelsen skal ved utgangen av 2023 etterstrebe å ha en finansportefølje som utelukkende består av artikkel 8 fond der dette er mulig
Styret kan beslutte hvorvidt stiftelsen skal knytte til seg uavhengige investeringsrådgivere i tillegg til forvaltere. Valgte forvaltere og fondsleverandører skal rapportere til stiftelsen minimum hver måned.
Administrasjonen skal normalt rapportere til styret om forvaltningen av midlene i hvert styremøte, og minst en gang hvert kvartal. Formålet med rapportering er å informere om finansforvaltningens faktiske resultater, samt finansforvaltningens eksponering i forhold til de rammer og retningslinjer som er fastsatt i reglementet.
Rapporteringen fra forvaltere til administrasjonen og fra administrasjonen til styret skal som et minimum inneholde oversikt over:
• Avkastning på porteføljen og delporteføljene (aktivaklasser) sammenlignet med relevante referanseindekser og porteføljens KPI
• Porteføljens og delporteføljenes (aktivaklassenes) markedsverdi pr beregningsdato
• Allokeringen mellom de enkelte aktivaklasser i fht. allokeringsrammer fastsatt i reglementet for forvaltningen (ref. 3.2)
• Oversikt over gjennomførte rebalanseringer av porteføljen
• Forvaltningskostnader
• Administrasjonen skal gjennomføre en årlig evaluering av forvaltningsreglementet
• Administrasjonen skal legge frem forslag til oppdatert i reglement for styret som vil frembringe forslag for neste års forvaltningsreglement til godkjennelse i generalforsamlingen.
Stiftelsen skal velge anerkjente forvaltere som er godkjente verdipapirforetak eller verdipapirfondsforetak og underlagt tilsyn av offentlige tilsynsmyndigheter.
I sine valg av fond og forvaltere skal stiftelsen særlig ta hensyn til de involverte forvaltningskostnadene.